Por Jude Webber en Buenos Aires. (Financial Times).- El Banco Central de Argentina, presidido por Martín Redrado, impedirá que los bancos extranjeros compren instrumentos diseñados para regular la liquidez del mercado con el objeto de parar lo que considera "especulación", por parte de los inversionistas internacionales.

La medida que se esperaba fuera anunciada ayer excluirá a las instituciones foráneas de la compra de letras y notas LEBAC y NOBAC. Sus rendimientos subieron con fuerza durante el torbellino generado por la crisis subprima en Estados Unidos. La subasta regular de esos instrumentos el martes fue la última en la cual pudieron participar inversionistas internacionales.

Una fuente del Banco Central dijo que el propósito es "básicamente reforzar el objetivo de los LEBAC y NOBAC, que es la regulación monetaria […] No nos preocupa seducir a los inversionistas como si estos fueran papeles de deuda".

Sin embargo, José Luis Espert, un economista, dijo que la medida es más de cariz político porque los inversionistas extranjeros constituyen solo cerca de 10% del volumen de 58 millardos de pesos (US$ 18 millardos) de LEBAC y NEBAC.

Añadió que los bancos extranjeros "cayeron bajo la lupa del gobierno" después de fuertes compras de dólares estadounidenses para cubrir sus posiciones durante la crisis del mercado.

BONOS DEL SUR

Venezuela, por su parte, volvió a lanzar el llamado "Bono del Sur III" esta semana, después de que fuera cancelado durante la turbulencia en los mercados globales el mes pasado, pero los analistas dicen que no logrará atraer liquidez suficiente para aliviar la inflación.

La emisión de US$ 1.200 millones, compuesta igualmente por deuda venezolana y argentina, pero asequible solo para inversionistas locales venezolanos, tendrá un impacto limitado en la liquidez, que se ha multiplicado en seis veces desde 2003, debido al intenso gasto del gobierno, dejando la inflación, actualmente, en 15,9%, la más alta de la región.

"El volumen del bono es demasiado reducido para que tenga un impacto duradero en la inflación, o en la tasa de cambio paralela", dice Miguel Octavio, director de BBO Financial Services.

Dice que solo absorberá alrededor de 2% de la liquidez, que continuará creciendo "sensacionalmente", a pesar del bono.

Octavio dice que el gobierno de Hugo Chávez ha estado emitiendo deuda para reducir el ensanchamiento de la deuda entre la tasa de cambio oficial, fijada en 2.150 bolívares por dólar estadounidense, y la tasa de cambio paralela, en la cual el dólar ahora vale casi 5.000 bolívares.

La mayoría de los inversionistas locales, que solo pueden comprar deuda con moneda local, venden los bonos más adelante a los inversionistas internacionales, a cambio de dólares.

Aunque esto reduce la demanda local de dólares generada por los controles al cambio, y con ello alivian la presión sobre la tasa de cambio paralela, Octavio alega que el valor del dólar en el mercado negro superará "fácilmente" los 5.000 bolívares a finales del año.

El bono se ofreció por primera vez a mediados de agosto por US$ 1,5 millardos, pero fue cancelado debido a la inseguridad en los mercados globales.

La venta combina US$ 600 millones de bonos argentinos en dólares que tiene el gobierno en su portafolio de inversión y US$ 600 millones de bonos venezolanos vinculados al dólar.