Lord Abbett aprende a convivir con la volatilidad. La lección: vender cuando el mercado se recupera.

El colapso del mercado bursátil y la volatilidad sin precedentes que lo ha acompañado están obligando a los inversionistas de todo tipo a replantearse sus estrategias mientras buscan alguna señal de estabilización.

Eso incluye a los corredores de bolsa de la compañía de fondos de inversión Lord Abbett & Co., cuyo trabajo es comprar y vender acciones para los 23 fondos mutuos de la firma. En empresas como Lord Abbett, los corredores son responsables de conseguir los mejores precios para las acciones que los gestores de fondos quieren vender y comprar. Un buen corredor puede impulsar de forma significativa el desempeño de un fondo.

En mercados como los de las últimas semanas, la labor de los corredores se ha vuelto mucho más complicada y crucial. En lo que va de octubre, hubo 10 diez días en los que el Promedio Industrial Dow Jones osciló en un rango de más de 5%, incluida la jornada del viernes, cuando el Dow cayó 1,4%. En medio de esta volatilidad, comprar una hora más temprano o más tarde puede representar la diferencia entre una ganancia y una pérdida sobre la inversión.

El jueves pasado, las acciones se disponían a repuntar en la apertura luego de que el Dow descendiera 8% el día anterior. En el piso de negociación de la sede central de Lord Abbett en Jersey City, Nueva Jersey, el corredor de bolsa jefe, Ted Oberhaus, resumió el pensamiento de la firma: las tenues señales positivas en los mercados de crédito sugerían que la volatilidad extrema podía amainar. Oberhaus aclaró, no obstante, que por el momento, "algo que hemos aprendido en este mercado es a vender cuando los precios se recuperan".

Un motivo por el cual los corredores como Oberhaus son pesimistas es el hecho de que los retiros de dinero de los fondos mutuos por parte de los inversionistas particulares ha contribuido a frenar los repuntes del mercado. Los fondos mutuos necesitan vender acciones para devolverles su efectivo a estos inversionistas. Al igual que casi todas las compañías de fondos de inversión, Lord Abbett ha visto cómo los inversionistas redimían dinero de sus fondos de renta variable, que gestionan unos US$60.000 millones, para traspasarlo a bonos o efectivo.

La mesa de negociaciones de Lord Abbett, compuesta por corredores con muchos años de experiencia, puede comprar y vender desde unos cientos de millones de acciones hasta más de 1.000 millones de acciones en un día, dependiendo de las instrucciones de los gestores de fondos y las condiciones del mercado.

Durante los primeros segundos de la sesión del jueves, las acciones subieron y los corredores de Lord Abbett, que habían dispuesto sus órdenes de venta de forma electrónica, vendieron algunas acciones para aprovechar el alza. A las 10 de la mañana, una sensación de malestar se apoderó del grupo, cuando comenzaron a aparecer una serie de malas noticias económicas. Las ganancias del mercado se evaporaron y los corredores, con la mirada clavada en sus pantallas y escuchando las noticias financieras en la televisión, disminuyeron sus ventas tras la caída de los precios.

Timothy Crimmins, un experimentado corredor de acciones, estaba parado al lado de su escritorio, moviendo los brazos para atrás y adelante, mirando cómo las cotizaciones electrónicas pasaron de verde a rojo una vez que las ganancias se transformaron en pérdidas.

Poco antes del mediodía, se corrió el rumor de que entraría un gran comprador de opciones y el mercado inició una recuperación que se aceleró en la tarde.

En sesiones recientes, la última hora de operaciones ha presentado significativos cambios de precios. Para Oberhaus y su equipo, los grandes aumentos en el volumen de transacciones representan una oportunidad de nadar contra la corriente. Eso ha producido un patrón de operaciones con forma de sonrisa, con un énfasis en comprar o vender en la apertura o el cierre y menos actividad en la mitad del día.

Para colocar órdenes de compra en medio de un mercado en declive, los operadores de Lord Abbett se toman su tiempo, llenando un mayor porcentaje de la orden cuando cae el precio.

 En el cierre del jueves, un alud de compradores se lanzó al mercado. Las órdenes de compra se apilaban, en busca de vendedores como si fueran aviones volando en círculos alrededor de un aeropuerto, esperando para aterrizar. Cuando aparecieron las órdenes de compra acumuladas, los corredores de inmediato les avisaron por correo electrónico a los gestores de fondos, por si veían una posibilidad de vender a un precio atractivo.

El viernes, los corredores de Lord Abbett empezaron el día con una serie de órdenes de venta. En todo el mercado, una fuerte acumulación de ventas esperaba la campana de apertura. La cuestión era si vender de forma agresiva a los precios de apertura. Lord Abbett decidió esperar para ver si aparecía una mejor oportunidad.

Tuvo razón. El mercado subió hacia el mediodía, registrando un alza de más del 6% con respecto a su mínimo de la sesión antes de volver a colapsar en los minutos finales. El Dow Jones cerró con un descenso de 127,04 puntos para quedar en 8.852,22 unidades. Los corredores de Lord Abbett realizaron la mayoría de sus ventas cuando el Dow estaba entre 9.000 y 9.200. Estaban exhaustos, dijo Oberhaus, pero "la estrategia de vender cuando los precios están en alza parece seguir dando resultado".