Se podría esperar que el dólar alcance niveles más bajos, incluso del orden de los G. 3.000 en los próximos años, destacó ayer el economista Miguel Angel Yegros.

El técnico, quien hasta hace poco se desempeñaba como gerente de reservas internacionales del Banco Central del Paraguay, observa que así como en el año 2000, el tipo de cambio de mercado estuvo en línea con el tipo de cambio de equilibrio en un nivel aproximado de G. 3.500, en el 2008 se podría esperar que vuelvan a coincidir también en niveles cercanos a G. 3.500. Todo indica que es en este nivel donde el tipo de cambio real es constante y también se podría encontrar en equilibrio, señaló.

Otro elemento importante destacado por Yegros es que el mismo tipo de cambio de equilibrio registra una tendencia a la baja, lo cual pone de manifiesto que los factores que influyen sobre la oferta de divisas (hay mayor ofrecimiento) se han instalado y cobrado fuerza en nuestra economía. Dicha tendencia implica que el guaraní también ha cobrado un impulso relativo, así como un mayor protagonismo en la economía nacional. Además, las condiciones económicas favorables del Paraguay y de la región son propicias para que nuestra moneda se siga apreciando frente al dólar, expresó.

Tipo de cambio teórico

El tipo de cambio de mercado, G./US$, está principalmente determinado por la oferta y la demanda de divisas, conforme a los movimientos del comercio exterior y los activos y pasivos financieros. El nivel del tipo de cambio puede oscilar en el mercado de divisas en cualquier dirección, pero siempre en torno a una tendencia marcada por el equilibrio de largo plazo. El BCP debería intervenir para evitar que el tipo de cambio se desvíe bruscamente de su equilibrio, y no para evitar que tienda a su equilibrio, explicó en otro momento el economista.

El objetivo del tipo de cambio teórico de equilibrio es indicar el grado de apreciación o depreciación de una moneda extranjera con respecto a la moneda doméstica.

Por encima

En nuestro país, actualmente el tipo de cambio de mercado se encuentra por encima del nivel teórico de equilibrio, motivo por el cual se podría inferir que la moneda extranjera se encuentra sobrevaluada (la moneda local subvaluada). Es decir, la moneda extranjera se encuentra apreciada.

El tipo de cambio de equilibrio consistente con las principales variables económicas debería marcar la tendencia del dólar en el largo plazo. Debido a que la cotización de mercado es superior al tipo de cambio de equilibrio, debería esperarse que el dólar se siga depreciando hacia niveles cercanos a 3.500 G/US$.

El dólar cerró ayer estable en G. 4.030 (vendedor) sin intervención del BCP.