Mohamed El-Erian colabora en la gestión de más de US$ 800.000 millones como corresponsable ejecutivo y codirector de inversiones de Pacific Investment Management Co.

El-Erian, de 49 años, se especializa en detectar tendencias entre el ruido de los mercados en movimiento. Se distancia para analizar el panorama general y ofrece recomendaciones sobre cómo distribuir los activos en su nuevo libro: “When Markets Collide: Investment Strategies for the Age of Global Economic Change”.

Considera que la economía mundial está pasando por un cambio tectónico en el que el pasado choca con el futuro, lo que desencadena temblores financieros y réplicas.

“Este accidentado proceso no es nada menos que una colisión de mercados en la que los mercados de ayer chocan con los del mañana”, escribe en su libro.

“Ayer” es el nombre en código para Estados Unidos, Europa y Japón. “Mañana” significa China, India y otras economías emergentes.

“Para quienes buscan entender los sucesos económicos y financieros mundiales ya no será suficiente comprender a Estados Unidos, Europa y Japón”, escribe.

Lo que estamos presenciando, dice, es una “entrega gradual de la estafeta a un conjunto de países que anteriormente tenían poca, o casi ninguna, influencia”. Naciones que eran prestatarios ahora son acreedores e inversores. Y las tuberías del sistema financiero, aunque atascadas de complicados productos estructurados nuevos, rebosan transacciones nuevas y viejas, dice.

“Como los problemas de drenaje que uno pueda tener en casa, el resultado es un proceso de limpieza que con frecuencia es desagradable”, dice El-Erian, que anteriormente dirigía el fondo de la Universidad de Harvard.

La economía mundial, dice, ha sido comparada a un “avión que vuela con un motor, impulsado por las vibrantes actividades de los consumidores estadounidenses”.

“Bueno, ese motor está fallando”, escribe. “Pero el avión conservará su altura porque varios motores más pequeños están entrando en funcionamiento”.

Estrategia propuesta

Para los inversores que buscan beneficiarse de la realineación económica mundial, El-Erian propone una estrategia de distribución de activos a largo plazo para el inversor estadounidense.

Alrededor de la mitad de la cartera estaría en acciones, de las cuales sólo el 15 por ciento serían de Estados Unidos y gran parte del resto debería dirigirse a la renta variable de otras economías avanzadas y mercados emergentes. Los bonos representarían alrededor del 14 por ciento, con una inversión mayor fuera de Estados Unidos. La cantidad restante debe estar en mercados inmobiliarios -- inmuebles, materias primas y bonos protegidos de la inflación -- y un poco para “oportunidades especiales”.