Las empresas estadounidenses dotadas con más de medio billón de dólares en efectivo están intensificando sus esfuerzos para adquirir el control de rivales debilitados por la caída de las cotizaciones.

El 21 por ciento de las ofertas de compra sobre empresas estadounidenses registradas al 14 de abril fueron no solicitadas, el doble que en el mismo periodo del ejercicio previo, y van rumbo a sentar un récord en 20 años, según un análisis de Bank of America Corp.

Los adquirentes con abundante liquidez tienen la ventaja en un mercado estadounidense de fusiones que se ha reducido en más de la mitad desde 2007 hasta llegar a los US$ 267.000 millones, por la contracción crediticia que terminó con un auge sin precedentes en las operaciones apalancadas. Dos trimestres seguidos con caídas en el índice Standard & Poor's 500 significa precios de saldo, y una reducción del 77 por ciento en las operaciones apalancadas elimina una ruta de escape para las ofertas de compra no solicitadas.

“Estamos en medio de un mercado hostil que es probable se haga más hostil”, dijo Cary Kochman, corresponsable de fusiones y adquisiciones para el continente americano en UBS AG.

Las caídas de las cotizaciones podrían atraer ofertas sobre empresas como ValueClick Inc., Omnicare Inc., Tellabs Inc., y Tibco Software Inc., que se sumarían a una lista que ya incluye a Yahoo! Inc. y Diebold Inc., dijo Sachin Shah, que sigue potenciales operaciones de compra en ICAP Securities, con sede en Londres.

“Cuando caen las acciones de activos únicos, están maduras para ser cogidas”, dijo Scott Barshay, socio especializado en fusiones y compras de la firma Cravath Swaine & Moore LLP en Nueva York. “La mayoría de nosotros no ve que esa dinámica vaya a cambiar pronto”.

LOS LÍDERES DEL EFECTIVO

Cisco Systems Inc., el mayor fabricante de equipos para redes de ordenadores, y Pfizer Inc., la farmacéutica más grande del mundo, tienen cada uno US$ 20.000 millones en efectivo o equivalente, y están entre las mejor posicionadas para comprar rivales, dijo Shah.

“Algunos compradores están en una posición muy fuerte, tienen la capacidad para ir a la caza de operaciones y acceder a capital”, dijo Michael Boublik, corresponsable de fusiones y compras para el continente americano en de Morgan Stanley. “Podrían estar interesados en empresas que no están preparadas del todo para vender a los precios actuales”.

Las mayores empresas estadounidenses tienen más efectivo en esta desaceleración económica que en la última del 2001 y 2002, cuando el fin del boom de Internet frenó una ola de fusiones dominadas por operaciones de canje de acciones. Las entidades no financieras del S&P 500 han acumulado US$ 615.500 millones en efectivo, según datos de S&P.

Las empresas se aferran al efectivo para evitar una repetición del año 2001, cuando se vieron obligadas a reducir empleo y cerrar plantas, dijo Nariman Behravesh, economista jefe en Global Insight Inc. en Massachussets. “Mientras la memoria esté bastante viva no creo que incurran en el mismo error otra vez”.