No es solamente una cuestión de percepción, sino también de información sobre la realidad. Por un lado, una mera disminución de crecimiento en la economía norteamericana, en medio de la crisis financiera por las hipotecas de alto riesgo, vuelve nerviosos los mercados mundiales en general y las bolsas de valores en particular. Por otro lado, la información que se tiene sobre las magnitudes de las mismas es escasa y, en ciertos casos, distorsionada. La combinación de ambos factores (percepción exagerada y desinformación) conduce al pánico. Eso es lo que se ha visto el lunes negro del 21 de enero pasado en las bolsas internacionales.
Afortunadamente, la economía paraguaya no tiene correas de transmisión con las crisis mundiales (la bolsa de valores de Asunción se halla desvinculada de las bolsas regionales en Sudamérica y ni qué decir de las de Norteamérica, Europa y Asia). Pero eso no significa que nuestra economía no vaya a recibir impactos negativos de dicho pánico, sobre todo si éste llega a cundir y permanece. En forma indirecta, los efectos negativos del mismo en Brasil y Argentina sí pueden tener consecuencias desfavorables para este país.
Pongamos un poco de discernimiento sobre la realidad y la percepción de ella. El origen de la incertidumbre tiene que ver con la economía norteamericana y su crecimiento, por un lado, y con la crisis hipotecaria en ella, por otro lado. No perdamos de vista que estamos hablando de la economía más grande y más poderosa del planeta. Utilizando indicadores ortodoxos (que no incluyen los activos de las empresas transnacionales, cuya casa matriz se encuentra en EEUU), la economía del país del norte representa por lo menos el 20% de la economía mundial. Las informaciones oficiales hasta el momento indican solamente que el crecimiento del producto estaría disminuyendo. No hay indicadores fidedignos que hablen de recesión, es decir, caída del producto. Por otra parte, la crisis financiera a consecuencia de las fallidas hipotecas de alto riesgo afecta solamente al 5,5% de la economía de ese país. Por eso, tampoco hay que magnificarla.
Lo que ocurre es que un proceso de histeria colectiva entre corredores de bolsas, con percepción exagerada de magnitudes, y con desinformación acerca de la realidad-real en los Estados Unidos desemboca, como se vio, fácilmente en pánico. Una vez que éste se ha instalado a nivel de masas, los impulsos más fuertes y los que predominan son los irracionales, no un análisis técnico, frío y aséptico, de la situación. Poco importa ya, cuando se ha llegado a aquellos extremos, que los fundamentos de la estampida de acciones, bonos y demás valores hayan sido reales o fantásticos: el resultado es el mismo. Por eso mismo conviene -cuanto antes mejor- arrojar discernimiento y mesura en los análisis del caso y difundirlos, también masivamente.
Paraguay se encuentra lejos de tales convulsiones. La bolsa de valores de Asunción, la única del país, no tiene vínculos con las de São Paulo y Buenos Aires y menos aún con las de Nueva York, Londres, Frankfurt, Tokio y Hong Kong. Por lo tanto, en forma directa este país no sufrirá las consecuencias de la "montaña rusa" en las cotizaciones de las bolsas rectoras del mundo. Pero tampoco eso es motivo para cantar victoria.
Nuestro país depende directamente de lo que ocurre en Brasil y en la Argentina. Si en las próximas semanas llegara a confirmarse que el bajón en el crecimiento del producto norteamericano, aunque no llegase a recesión, fuese grande y que la disminución de la demanda en los EEUU por productos brasileños y argentinos fuese considerable, entonces sí que la eventual contracción en las ventas de Brasil y Argentina a los Estados Unidos puede igualmente disminuir el crecimiento pronosticado para 2008 en estos países vecinos.
Si a continuación llegase a contraerse considerablemente la demanda brasileña y argentina por productos paraguayos, esto indudablemente tendría efectos negativos en Paraguay, en especial en los sectores exportadores a Brasil y Argentina. Por otro lado, la disminución en el crecimiento del producto en ellos llevaría también a una caída de la demanda de energía eléctrica, lo que afectaría las ventas de Itaipú y Yacyretá. Esto conduciría a una reducción en los ingresos de ambas entidades binacionales, con lo cual se reducirían también las posibilidades de que Paraguay mantenga los ingresos de las mismas en los niveles presupuestarios previstos con las anteriores tasas de crecimiento de la economía de los países vecinos. Se utiliza aquí deliberadamente el condicional o tiempo hipotético porque realmente aún no podemos saber lo que va a ocurrir. Faltan todavía informaciones fundamentales.
Se señalan solamente dos sectores en la región, cuya disminución puede afectar negativamente la economía paraguaya. Pero tampoco esto es una profecía ni un determinismo. Todavía hay que confirmar la magnitud de la caída en el crecimiento del producto en la economía norteamericana. Tal vez la baja sea menor que lo que deja ver el temor de los corredores de bolsa en estampida.
Y también puede ocurrir que la caída en las compras norteamericanas de productos argentinos y brasileños no sea tan grande y/o que se vea compensada por el mantenimiento de la demanda por tales productos en los mega-países emergentes del Asia, China e India, con los cuales precisamente Brasil y Argentina tienen una relación económica cada vez más importante.
(*) RS Consultores |
